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商品期货市场多数飘红 牛市新周期了吗?

作者:美儿 日期:2020-8-18 19:09:50 信息来源:

  7月24日,国内期市开盘多数飘红,棕榈油昨日夜盘涨近4%,沪镍涨逾3%,有色集体上涨,沪锌涨逾2%;贵金属均上涨,沪银、沪金涨逾1%。

  7月24日,国内期市开盘多数飘红,棕榈油昨日夜盘涨近4%,沪镍涨逾3%,有色集体上涨,沪锌涨逾2%;贵金属均上涨,沪银、沪金涨逾1%。

  昨日油脂价格宽幅震荡。国际方面,市场对近期印尼洪水影响产量担忧加剧,支撑产地价格,同时传言产地某生柴工厂失火,助长涨价情绪。国内方面,远月棕榈油进口利润倒挂-170元/吨,棕榈和菜油现货基差持稳,豆油基差延续上涨,成交继续放量,以四季度基差成交为主。后期重点关注马来和印尼棕榈油产量及库存变化趋势。

  近期主要大商品虽然出现一定反弹,但是并不能就此断定“商品牛”的到来。商品市场牛市的前提,需要具备经济周期、货币周期两个条件。企业经营情况向好的同时,其获取现金流、扩大再生产的意愿增加,进而增加对原材料的需求,带动商品价格上涨,此为良性循环。

  但是,现在全球经济正处于疫情恢复期,并不具备上述两个条件,同时来自货币层面的宽松,尚难以对需求端产生明显拉动,此时谈论大商品市场的整体上涨,为时尚早。

  整体上看,全球经济仍然处于中周期的回升过程中,商品价格出现恢复性的反弹实属正常。就拿国内而言,上半年受疫情影响严重,下半经济增长环比提升,自然也会对商品市场带来支撑。如此看来,近期大商品的上涨也具备了较为明显的季节性特征。

  横向对比,由于中国疫情控制力度要远强于海外,国内商品市场表现也有可能会强于国际市场,尤其是部分国内定价的大商品。以基建行业为例,上半年疫情期间一度导致工程停工,二季度开始逐步恢复,当前市场也普遍预期下半年固投有望明显提升。

  24日,国内商品午盘多数上涨,沪镍、棕油及不锈钢期货涨幅居前,其中棕榈油期货冲高回落。专家指出,棕榈油谨慎看多为主,高位振荡甚至回落风险。截至目前,棕榈油主力涨2.51%,报5714元。

  5月中旬,连盘棕榈油9月合约期价最低跌破4300元/吨,抹去去年下半年近2000点的涨幅,并离去年起涨前最低点仅一步之遥。5月底开始,伴随着原油、马棕油、菜油的上涨,国内棕榈油期货价格再次开始持续反弹,目前已涨至5500元/吨一线%。

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  棕榈油月度数据方面,马来西亚5月毛棕油产量165万吨,5月末库存203吨。3月份开始棕榈油进入增产周期,库存也往往上升,一般棕榈油价格面临调整压力。下半年棕榈油产量处于恢复期,原油价格也处于相对低位,棕榈油价格仍然面临。

  由于今年6月这个时间点比较特殊,既位于斋月的后一月,市场有一定的产量恢复预期;此外,6月也是半年的分界,在1-4月棕榈油产量落后往年进度不少的情况下,上市较多的种植园集团有一定的冲击半年业绩的动能。

  据数据监测显示:7月15日,消息面上利多来袭,棕榈(5340,94.00,1.79%)油结束了振荡行情,迎来大涨,单日涨幅超3%,较上7月初上涨接近5个点。豆油在棕榈油的强势上涨的带动下也迎来大涨行情,单日涨幅超过2%,较7月初上涨超过4个点。

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