公开资料显示，万代股份成立于2006年，主要为服装品牌商提供服装设计、面料采购、生产加工和物流运输的一站式服务。数据显示，2016-2018年，报告期内万代股份的营业收入分别为10.38亿元、11.97亿元和12.41亿元；净利润分别为6034.92万元、2411.43万元、6286.39万元。

　　中国网财经记者注意到，万代股份的净利润主要依赖出口退税。招股书显示，万代股份的产品主要销售至西班牙、意大利、法国、等欧洲国家，报告期内，公司服装外销实现的收入分别为8.41亿元、9.40亿元和9.68亿元，占公司主营业务收入的比例分别为 81.57%、79.03%和 78.26%。由于万代股份出口产品享受出口退税政策，公司报告期内收到的出口退税金额分别为9159.23万元、11148.95万元、11100.25万元，如果剔除出口退税金额的影响，报告期内的净利润分别为-3124.31万元、-8737.52万元、-4813.86万元，近3年合计亏损1.67亿元。

　　主营业务虽然亏损，万代股份想将公司做大的决心还是很大的。招股书显示，万达股份计划通过此次IPO募集资金3.66亿元，分别投向海湾工业区生产建设、研发展示中心建设、信息化升级建设等方面，不过这些项目引来了社会的重重质疑。

　　以海湾工业区生产建设项目为例，万代股份拟使用的募资金额为2.14亿元，旨在自建年产量 200 万件成衣产品的服装加工生产，增加自有服装生产线，扩大自制生产产能，项目选址位于大连市普兰店区南山街道海湾社区。

　　有投资者对万代股份此次扩产能项目选址提出质疑，为何不将工厂开到人工成本更为低廉的越南等国家去。从万代股份的招股书也可以看出，同行业可比公司纷纷加大在加快东南亚国家布局，申洲国际、维珍妮、晶苑国际在越南的投资额均已超过20亿元，

　　事实上，万代股份也曾在东南亚国家进行布局，但成绩似乎不太理想。资料显示，万代股份曾于2015年在缅甸设立子公司，2016-2018年末，缅甸万代的总资产分别为3183.62万元、2712.92万元和2490.84万元，期内净利润分别为-915.73万元、-624.75万元和93.86万元。

　　除了上述新建生产的募资项目，万代股份计划用5559.16万元补充流动资金，其余的投向研发展示中心建设、信息化升级建设项目，计划使用的募资分别为7293.38万元和2361.92万元

　　中国网财经记者仔细梳理了万达股份上述三大募投项目的建设内容，发现大部分钱似乎用在了新建生产和购置房产。其中，海湾工业区生产建设项目拟新建成衣产品的服装加工生产，建设投资金额为1.78亿元，包括四栋生产车间，建筑面积总计41400㎡；成品仓储用房、原材料仓储用房各一栋，建筑面积总计17300㎡；综合办公楼一栋，总计6000㎡。

　　研发展示中心建设项目需要新购置办公楼，公司拟选址于大连市中山区港浦 33 号碧桂园达沃斯广场，打造一个先进的研发展示中心，使用面积为 3362 ㎡，建设投资金额为6949.98万元；信息化升级建设项目的信息化机房也设在其中，占用面积为 200 ㎡，建设投资金额为2313.92万元。不过，招股书显示，相关房产尚在建设中。

　　中国网财经记者梳理发现，上述三个项目拟用于新建生产和购置房产的募资金额合计约2.71亿元，占募资总额的74%。对此，市场人士直指万代股份此次IPO的募投项目其实是变相“买地建楼”。针对上述相关问题，中国网财经记者致函致电万代股份，万代股份相关负责人表示：“请以我司息披露文件为准。”

　　招股书显示，报告期内万代股份频繁与关联方资金拆借，其中借入6笔资金，借出14笔资金，而借出资金中有6笔为无息，借款方为万大科技和大连金旭家纺有限公司。

　　资料显示，万大科技为万代股份发起人之一，是万代股份实控人陶森控制的企业，主营业务为数据处理。万大科技持有万代股份100万股股份，占公司发行前总股本的比例为1.41%。报告期内，万代股份共向万大科技借出8640.36万元，收取利息共计123.68万元，利率约为1.43%。

　　万代股份表属蛇的今年多大示，报告期内，公司确认的计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费分别为 80.13 万元和、25.22 万元和 0.00 万元，主要系公司在 2016 年和 2017 年与关联方万大科技之间的资金往来参照同期人民银行贷款利率及资金实际占用计算的利息费用。

　　此外，2017年万大科技还向万代股份旗下子公司欣万代制衣提供借款，总计600万元，利息为5.59万元，利率约1.67%。值得注意的是，万大科技自成立以来并未实际对外开展业务，近三年万大科技的营业收入分别为58.33万元、0万元和0万元，净利润分别为3900.17万元、50.83万元和-0.04万元。

　　与万大科技部分借款为有息借款不同的是，大连金旭家纺有限公司的借款均为无息。报告期内，万代股份旗下子公司琳琅服饰以及拉瓦多服装借予大连金旭家纺有限公司共计220万元，而万代股份董事及财务负责人林淑玲配偶的妹妹于静持有大连金旭家纺60%股份，并担任代表人。

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